Приложение 4

Непростая судьба золота

Примерно сто лет мир жил в условиях золотого стандарта. Суть золотого стандарта заключается в том, что настоящими деньгами было золото, а бумажные деньги — лишь «представители» золота.

Такой стандарт прекратил своё существование в 1971 году, когда президент США Никсон объявил, что США прекращают обмен долларов на золото.

На смену Бреттон-Вудской валютной системе в 1976 году пришла Ямайская валютная система, система монопольного долларового господства.

Впервые в истории человечества мир стал жить в условиях бумажноденежного стандарта. И фактически в качестве мировой валюты стал использоваться только доллар США, который до сих пор сохраняет монопольные позиции в мире денег.

Основные принципы Ямайской валютной системы:

- официально отменен золотой стандарт;

- зафиксирована демонетизация золота;

- запрещены золотые паритеты – привязка валют к золоту;

- Центробанкам разрешено продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка.

Доллар США стал мировыми деньгами, а золото США попытались сделать обыкновенным биржевым товаром, как зерно или металл.

Чем сегодня обеспечен особый статус доллара?

По мнению аналитиков, можно выделить 3 основные фактора, обеспечившие такой статус доллара:

1) В 1975 году в Эр-Рияде подписаны соглашения с США, согласно которым производители нефти ОПЕК должны были продавать её исключительно за доллары.  Это событие назвали рождением нефтедоллара. Нефтедоллар — результат усилий США по обеспечению доступа к ближневосточной нефти, а также замедлению обесценивания доллара в начале 1970-х годов. В 2020 году торговля нефтью нефтедолларом составляла около $3,5 триллиона в год.

2) Доллар США обеспечивается военной силой США. При необходимости Вашингтон может с помощью этой силы убедить сомневающихся в гегемонии доллара в международных финансах. Например, был убит ливийский лидер М. Каддафи, который в противовес доллару США готовил проект введения золотого динара как международной валюты мусульманских стран.

3) Могущество доллара США может быть обеспечено, как ни странно, только за счет своего конкурента – золота. 

Рассмотрим более подробно третий фактор – зависимость доллара США от золота.

США через доллар получили широчайшие возможности по контролю над всей мировой экономикой, по продвижению своих интересов по всему миру. Поэтому в интересах США укреплять доллар по отношению к другим валютам.

Мировой опыт использования золота и доллара убедил в существовании непреложного правила: «Чем дороже золото, тем слабее доллар. И наоборот».

Поэтому в США предпринимают все меры для ослабления золота с целью укрепления доллара.

Так как золото попытались превратить в простой товар правилами Ямайской системы, анализ взаимоотношений золота и доллара будем проводить с 1976 года.

Борьба золота с долларом происходит до настоящего времени с переменным успехом, но победу неизменно одерживает золото (Рис.7 Краткого обзора). Т. е. цена золота постоянно растет, а доллар США соответственно ослабевает.

Цена золота определяется рынком. Чем больше предложение, тем меньше цена.

Какими способами США в интересах доллара пытаются уменьшить стоимость золота?

В первую очередь в США для насыщения рынка существенно увеличили производство золота в начале 1980-х годов внутри страны (Рис.1).

Рис.1

Золото, добываемое в США, практически полностью продавалось на международном рынке золота, экспортировалось.

Экспорт золота из США – мощное средство, с помощью которого «прижимали» цену на золото на мировом рынке.

Куда американское золото вывозилось? Прежде всего, в те страны, которые являются крупнейшими реэкспортёрами золота. Это Швейцария, Великобритания, Гонконг (а дальше Китай, Индия?).

Но для сдерживания цены на золото этого золота оказалось недостаточно. Необходимы были дополнительные объемы.   

Американцами был реализован план наполнения рынка золота за счет европейских золотых запасов.

В 1999 году было подписано Вашингтонское соглашение по золоту, в соответствии с которым «добровольно» Европейский центральный банк (ЕЦБ), 11 национальных центральных банков стран, участвовавших в то время в обращении новой европейской валюты, а также Швеции, Швейцарии и Великобритании, согласились в течение пяти лет продавать золото из своих золотых запасов общим объемом 400 тонн золота в год. Последнее, третье соглашение было подписано в 2009 году, но уже с 2010 года европейские ЦБ практически прекратили продажу золота со своих резервов, бойкотируя интересы США (Рис.2).

Рис.2

При этом США по-прежнему экспортируют больше золота, чем импортируют или добывают на своих рудниках (Рис.3).

Где же США берут такое количество золота?

Ответ один – из золотого запаса своей страны и золотых запасов других стран, находящихся на хранении в США.

Мнение большинства экспертов, занимавшихся этим вопросом: средняя оценка количества золота, уходящего из хранилищ США с конца 1990-х годов на золотой рынок— не менее 500 тонн ежегодно.

Рис.3

Как это можно осуществить практически?

Первый вариант – банальное воровство и обман на государственном уровне.

В конце 2009 года министерство финансов США отправило в Китай партию золота, 5600 слитков по 400 унций каждый. То ли китайское правительство что-то нехорошее заподозрило, то ли узнало наверняка, но впервые в истории экспертам поручили провести проверку чистоты и веса золотых слитков. И немедленно разразился скандал – слитки оказались фальшивыми. Изготовлены они были из вольфрама, покрытого тончайшей амальгамой из настоящего золота. Регистрационные номера партии слитков указывали на то, что подделки поступили из банков Федеральной резервной системы в те времена, когда президентом США был Клинтон. Именно тогда по заказу банкиров Федеральной резервной системы США зачем-то было изготовлено порядка полутора миллионов вольфрамовых плиток весом по 400 унций. Позже 640 тыс. «слитков» из этой партии отправились в Форт-Нокс. А остальное, как выяснили китайцы, янки продали на международном рынке золота. Ущерб от так называемой аферы Клинтона эксперты оценили в $ 600 млрд.

Ни одна из сторон официально на это событие не отреагировала. Скандал тихо замяли.   Интересно, на каких условиях?

Вариант второй.

Золото золотого резерва попадает на рынок не в результате его продаж, а посредством операций, оформляемых как золотые кредиты или золотой лизинг.

Лизинг золота, это что?

Это операция, при которой владелец (например ФРС США) передаёт своё золото во временное распоряжение другому владельцу (банку) с обязательством проделать обратную сделку через определенное время. Взятое в лизинг золото банк продает на рынке. И поскольку крупные покупатели золота обычно удовлетворяются расписками о его хранении в авторитетных банках Нью-Йорка и Лондона, золото может участвовать в десятках операций, физически не меняя своего местоположения. Так что вполне возможно, что немецкое золото или любое другое до сих пор лежит в хранилищах Лондона и Нью-Йорка, только теперь право обладания им принадлежит другим финансовым учреждениям по всей планете.

А правила отчётности Международного валютного фонда таковы, что центральный банк рапортует о наличии золота, даже если оно на 100% сдано в лизинг.

В 2013 году ЦБ Германии запустил процедуру вывоза золота из зарубежных хранилищ.

Сначала американцы как могли затягивали переговоры о возврате золота в Германию, затем за год вернули только 5 тонн золота, отказавшись пустить представителей Германии в хранилища в США для контроля наличия слитков золота. Закончилась вся эта история неожиданно быстро: Германия вдруг отказалась от своих планов возврата золота в страну, заявив, что причины не доверять США у немцев отсутствуют, а транспортировка слитков золота из США в Германию требует огромных бюджетных расходов.

Стоит отметить, что из США в Германию прибыли слитки с другими клеймами, которые наверняка были закуплены Америкой в срочном порядке для того, чтобы «не потерять лицо». Тот факт, что Соединённые Штаты пользуются по своему усмотрению золотыми запасами разных стран, переданными им на хранение, уже не подлежит сомнению.

Узнать, какое же количество золота на самом деле содержится в американских хранилищах, не представляется возможным, поскольку все данные держатся в секрете.

Бывший помощник по экономической политике министра финансов США в администрации Рональда Рейгана Пол Робертс заявил:

«Никто из стран, хранящих своё золото в Америке, не получит его обратно. На мировом рынке драгоценных металлов давно подозревали, что банки по поручению Федеральной резервной службы использовали все имевшиеся резервы, чтобы сбивать цены на золото последние несколько лет. А после того, как Штаты истратили своё золото, они начали распродавать и то, что было у них на хранении. На мой взгляд, большая часть золотых запасов была исчерпана где-то в 2011 году. К настоящему моменту, думаю, запаса золота у американских властей больше не существует».

Аудиторская проверка, которая могла бы показать реальное количество золотого запаса США, проводилась последний раз в послевоенные времена.

В конце 2022 года член Палаты представителей США республиканец Муни передал в комитет Палаты представителей по финансовым услугам законопроект, названный «Законом о восстановлении золотого стандарта».

Законопроектом предусмотрена полная проверка всех золотых запасов США и финансовых операций, связанных с золотом, за последние 60 лет.

В нынешнее время «сильные мира сего» препятствуют как проведению аудита золотого запаса США, так и принятию закона по такому аудиту, поэтому судьба законопроекта предсказуема.

Применяется еще один вариант подавления цен на золото – использование для этой цели так называемого «бумажного золота».

Известный финансовый аналитик Патрик Хеллер говорил о роли нью-йоркской биржи COMEX, второй крупнейшей в мире биржи для драгметаллов, в подавлении золота и поддержании доллара США:

 «Торги золотыми фьючерсными и опционными контрактами на COMEX начались в середине 1970-х для того, чтобы американское правительство и главные торговые партнёры Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка могли манипулировать ценой золота».

Во всех банках, от центральных до коммерческих, резервы были, прежде всего, в долларах и облигациях США, как наиболее стабильные активы.

Если не погружаться в тонкости бухгалтерского учета и правила банковского надзора, то можно сказать, что золото учитывалось в капитале третьего уровня (активы, имеющие статус значительно меньший, чем активы первого уровня), при этом учет осуществлялся исходя из 50 % реальной цены желтого металла. В общем, правила игры были такими, что накапливать золото банкам было невыгодно.

Делалось это для того, чтобы придавить цену на золото, держать её максимально низкой. В интересах нефтедоллара.

Ранее по правилам бухгалтерского учёта обязательным было разделение золотых активов на физическое золото и «золотые требования», возникающие в результате передачи золота на условиях кредита или лизинга.

 МВФ своими методическими рекомендациями (кто инициатор таких рекомендаций догадаться не трудно?) разрешил консолидированную отчётность, допускающую отражение в балансах общей суммы золота — физического и виртуального, «бумажного».

Получается, что банк вообще может не иметь ни унции физического золота, а по учету будут числиться тонны золота, правда «бумажного».

Простыми словами: по бумагам золото есть, а фактически его нет.

Этими проблемами давно озабочен Банк международных расчётов (БМР) в Базеле. В 2010 году были приняты и началось поэтапное внедрение нормативов Базель III.

В Базеле заявляли, что в полном объёме нормативы Базель III вступят в силу с 1 января 2023 года, но в полном объёме они не введены до сих пор.

В 1974 году при Банке международных расчётов основали Базельский комитет по банковскому надзору, назначение которого разрабатывать единые принципы банковского надзора.

Цель правил Базеля - снизить вероятность того, что банки могут нанести ущерб экономике. Нынешняя версия этих правил, известная как Базель III, является ключевым элементом реформы международной регуляторной политики, начавшейся после глобального финансового кризиса 2008 года.

Членами данного комитета являются представители центральных банков 27 стран в том числе России, Китая, США.

Среди наблюдателей Базельского комитета по банковскому надзору выступают такие финансовые институты Международный валютный фонд (МВФ) и Европейский центральный банк.

«Базель III» резко поднял статус золота. Новые правила предусматривают перевод золота в банковский капитал первого уровня по стопроцентной цене. У банков появляется возможность замещать свои «бумажные» активы (в первую очередь облигации американского казначейства) золотом. Эксперты оценили, что подобное правило создаст дополнительный спрос на золото в объеме как минимум 1700 тонн. Имеются и более высокие оценки – до 3000 тонн.

Поскольку производство золота в мире невозможно увеличить, рост спроса может быть удовлетворен только повышением цены золота.

ФРС и другие финансовые регуляторы США заявили, что введение «Базеля III» в США откладывается, при этом дата перехода на новый стандарт не была названа.

По данным портала finance.rambler.ru, ЦБ России весьма жёстко придерживается норм «Базеля III». К концу 2015 года реализованы его требования на 60%, а к концу 2019 года – на 100%.

Можно констатировать, что попытка США превратить золото в биржевой товар провалилась, а «Базель III» лишь подтвердил восстановление золота в правах мировых денег.  

Если на Ямайской конференции в борьбе доллара и золота победил доллар, то в настоящее время видим неотвратимое приближение победы золота. И победа эта будет скорее всего окончательная.

Какие же промежуточные итоги борьбы золота и доллара на сегодня?

1) 17 января 2023 года министр финансов Саудовской Аравии Мохаммед аль-Джадаан объявил, что саудовское государство открыто для продажи нефти в валютах, отличных от доллара. Другими словами, это конец нефтедоллара. По данным JP Morgan примерно 20% транзакций по мировой нефти в 2023 году было проведено в валютах, отличных от доллара США.

Конец нефтедоллара — признак того, что гегемония режима США, основанная на долларе, серьёзно ослабевает.

2) Появление в России гиперзвуковых систем «Авангард», «Кинжал», «Циркон», а также ход СВО на Украине начали вызывать большие сомнения в мире в непререкаемом могуществе военной силы США.

По заявлению генерального конструктора ВПК «НПО машиностроения» Леонова, в России уже ведётся разработка перспективных гиперзвуковых комплексов, которые станут продолжением систем «Авангард», «Циркон» и «Кинжал». Ничего подобного в США пока не создано.

3) По данным Всемирного золотого совета (World Gold Council), за первые три квартала 2023 года накопленное количество золота (800 тонн) оказалось рекордным для января — сентября любого года за всю историю ведения статистики (с 2000 года).

Тенденции закупки золота Центральными банками мира представлены на рис.4.

Рис.4

«Учитывая арест международных резервов России, расширение использования доллара как политического оружия и тренды на деглобализацию и дедолларизацию, мы ожидаем роста доли золота в международных резервах, подогреваемого растущей геополитической напряженностью, на протяжении следующих нескольких лет», - заключение ведущего аналитика Пол Вонга. 

Что можно сказать о перспективах доллара?

Анализ количества академических работ в базе данных Google Scholar, найденных по запросу «доминирование доллара», показывает, что начиная с 2019 года количество публикаций по данной теме возросло более чем в 2,5 раза. Такая динамика свидетельствует об активизации обсуждения темы доллара в экспертном сообществе.

Почетный профессор Нью-Йоркского университета, лауреат Нобелевской премии по экономике Рубини, получивший всемирную известность за то, что точно предсказал мировой экономический кризис 2008–2009 года допустил закат доллара США как резервной валюты в течение ближайших 10 лет. Он связал это с целым рядом факторов, ключевой среди которых состоит в том, что мир все сильнее делится на два геополитических лагеря.

Российские финансовые аналитики в целом согласны с мнением Рубини, но к срокам относятся с осторожностью.

Как страны мира видят будущее доллара красноречиво говорит динамика вложения центробанков стран в трежерис США (Рис.5).

Рис.5

Говорят, если хочешь увидеть будущее, нужно просто тщательно изучить прошлое. Поэтому некоторые эксперты не исключают возможности реанимации в мире в каком-то виде золотого стандарта. При этом могут сыграть решающую роль золотые запасы стран БРИКС.

Не существует более надёжного и постоянного хранилища стоимости, чем золото. Никакая война и никакая глобальная финансовая перезагрузка не смогут ослабить общепризнанный статус золота.

Александр Каленюк
Капитан первого ранга в отставке
Военный аналитик